Vacinas da covid devolveram até US$ 809 por dólar investido

⚡Resumo em 15 segundos

• O retorno das vacinas covid ficou entre US$ 59,70 e US$ 809 por dólar investido.
• O custo global de desenvolver, fabricar e entregar as vacinas foi de US$ 79,4 bilhões.
• Os benefícios em saúde e economia foram estimados entre US$ 6,43 trilhões e US$ 64,3 trilhões.
• Países ricos ganharam mais saúde por pessoa vacinada; países pobres, mais benefícios proporcionais ao PIB.

Resumo dos pontos principais. A matéria completa está logo abaixo.

Para cada dólar gasto em vacinas contra a covid no primeiro ano de imunização mundial um valor entre US$ 59,70 e US$ 809 voltou para a sociedade como saúde e atividade econômica. É o que estima uma avaliação econômica global baseada em modelo, que somou quanto o planeta gastou para desenvolver, fabricar e aplicar as doses e comparou esse valor ao que a vacinação evitou em mortes, infecções e internações. O retorno das vacinas covid, nessa conta, fica muitas vezes acima do que se costuma esperar de qualquer investimento.

A dimensão dos números é relevante. O custo total do primeiro ano do programa, entre 8 de dezembro de 2020 e 8 de dezembro de 2021, foi estimado em US$ 79,4 bilhões. Já os benefícios em saúde e econômicos foram avaliados numa faixa que vai de US$ 6,43 trilhões a US$ 64,3 trilhões, isto é, de 6 trilhões e 430 bilhões de dólares a mais de 64 trilhões de dólares.

Dados do estudo: “Global return-on-investment of COVID-19 vaccines in the first year of the vaccination programme: A model-based economic evaluation” é uma avaliação econômica baseada em modelo publicado na PLOS Medicine por pesquisadores da London School of Hygiene and Tropical Medicine e do Imperial College London.

O trabalho calcula o retorno do investimento global das vacinas contra a covid-19 no primeiro ano do programa de vacinação, de 8 de dezembro de 2020 a 8 de dezembro de 2021, comparando custos e benefícios por duas abordagens: análise de custo-benefício e análise de custo-efetividade. Também foram feitas análises de sensibilidade probabilísticas para testar o efeito da incerteza nos parâmetros.

Por que a conta começa em US$ 79,4 bilhões?

O estudo soma três blocos de gasto: o desenvolvimento das vacinas, a fabricação das doses e a entrega (a logística que leva o frasco até o braço). Tudo isso, no conjunto dos países, ao longo de doze meses, resultou nos US$ 79,4 bilhões.

Desenvolver vacinas em tempo recorde exigiu esforço extraordinário de governos, empresas e pesquisadores, como o próprio trabalho descreve ao justificar a análise. A pergunta que os autores fizeram foi simples: esse esforço compensou?

Para responder, eles não olharam só para o dinheiro movimentado. Do outro lado da balança entram os desfechos de saúde que a vacinação evitou (mortes, infecções e internações) convertidos em uma medida comum para que pudessem ser comparados aos gastos.

O QALY, a régua que mede a quantidade de saúde ganha

QALY é a sigla de ano de vida ajustado pela qualidade (do inglês quality-adjusted life year). A lógica é direta: um ano vivido com saúde plena vale 1 QALY; o mesmo ano atravessado com doença, dor ou alguma limitação vale uma fração disso. A medida junta quantidade e qualidade de vida em um número só, o que permite colocar na mesma escala programas de saúde muito diferentes.

No estudo, as mortes, infecções e internações evitadas foram convertidas em anos de vida ganhos e em QALYs. Depois, o valor dessa saúde foi calculado de duas maneiras. A análise de custo-benefício atribui valor monetário aos benefícios; a de custo-efetividade compara o custo com o resultado em saúde. As duas chegaram a retornos altos, e é justamente dessa dupla leitura que vem a amplitude da faixa final.

Retorno das vacinas covid: de US$ 59,70 a US$ 809 por dólar investido

Na análise principal, cada dólar investido no programa devolveu entre US$ 59,70 e US$ 809 em benefícios estimados. O piso da faixa já é expressivo: US$ 59,70 significam quase sessenta dólares de retorno para cada dólar aplicado.

Os autores então testaram o quanto a incerteza nos parâmetros poderia mexer nesse resultado, por meio de análises de sensibilidade probabilísticas. As estimativas ficaram entre US$ 60,3 e US$ 753 por dólar, considerando as duas abordagens, ou seja, de 60 a 753 dólares para cada dólar investido. Em nenhum dos cenários testados o investimento chegou perto de empatar.

Vale explicar no que a faixa quer dizer. Ela não aponta um valor exato, e sim uma ordem de grandeza: mesmo na hipótese mais conservadora do modelo, o dinheiro aplicado em vacinas rendeu dezenas de vezes o que custou.

Países ricos ganharam mais saúde; países pobres, mais benefícios proporcionais

O estudo comparou os ganhos por pessoa vacinada e encontrou um padrão distinto. Países de alta renda apresentaram os maiores benefícios de saúde por pessoa vacinada. Já os países de baixa renda tiveram os maiores benefícios que não são de saúde por pessoa vacinada, quando medidos como proporção do PIB per capita, a produção econômica por habitante.

A forma de medir importa para não tirar conclusões apressadas. O indicador é por pessoa vacinada e em proporção do PIB per capita, não em valores absolutos. Isso significa que um mesmo ganho econômico pesa mais na economia de um país pobre do que na de um país rico.

É nesse ponto que a conta global encontra a discussão sobre distribuição. Os autores defendem que o desenvolvimento de vacinas e a distribuição equitativa global sejam priorizados antes e durante crises de saúde, argumento que ganha força quando o retorno é calculado para o planeta inteiro, e não país por país.

O que o modelo não enxerga

Os próprios autores listam duas limitações centrais. A primeira: o trabalho se apoia em análises anteriores sobre o impacto da vacinação contra a covid, herdando as premissas e incertezas desses estudos. A segunda: o horizonte de tempo é limitado ao primeiro ano do programa de vacinação, então o que aconteceu depois de 8 de dezembro de 2021 não entra na conta.

São ressalvas de peso dentro de uma estimativa que já nasce como modelo, e não como contabilidade do dinheiro que efetivamente circulou. A largura da faixa de benefícios, de US$ 6,43 trilhões a US$ 64,3 trilhões, mostra uma grande margem de variação. Um intervalo assim não serve para cravar um valor exato; serve para indicar a ordem de grandeza do que a vacinação produziu.

Nada disso elimina os efeitos adversos raros que qualquer vacina pode ter. O risco de miocardite da vacina da covid, por exemplo, é um assunto que merece ser lido à parte desta conta econômica.

O recado para a próxima crise sanitária

A conclusão dos autores é direta: o desenvolvimento e a entrega rápida das vacinas contra a covid foram um excelente investimento. A partir daí, o trabalho faz uma recomendação de política pública: desenvolvimento de vacinas e distribuição equitativa global deveriam ser priorizados antes e durante crises de saúde.

Isso desloca a conversa do campo moral para o campo prático. Se cada dólar aplicado em vacinas devolve dezenas ou centenas de dólares em saúde e economia, deixar parte do mundo sem acesso significa também abrir mão de uma fatia do retorno. Pelo menos é o que a lógica do modelo sugere.

Para quem lê a matéria o número que fica é este: vacinar o mundo contra a covid no primeiro ano custou US$ 79,4 bilhões e devolveu, na estimativa mais conservadora do estudo, quase 60 dólares para cada dólar investido. Um argumento que pode ser relevante para a próxima pandemia. Este conteúdo é informativo e não substitui a avaliação de um profissional de saúde.

Perguntas frequentes

O que é ROI e como ele foi calculado para as vacinas contra a covid?

ROI é a sigla de retorno sobre investimento: a relação entre o benefício obtido e o dinheiro aplicado. No estudo, o ROI foi calculado comparando os benefícios em saúde e econômicos da vacinação com os gastos de desenvolvimento, fabricação e entrega das doses no primeiro ano do programa.

As análises de sensibilidade mudaram a conclusão do estudo?

Não. Quando os pesquisadores testaram o efeito da incerteza nos parâmetros do modelo, as estimativas de retorno ficaram entre US$ 60,3 e US$ 753 por dólar investido, nas duas abordagens de valoração — bem acima de US$ 1.

A conta considerou apenas as mortes evitadas pela vacinação?

Não. Os benefícios foram estimados a partir de mortes, infecções e internações evitadas, convertidas em anos de vida ganhos e em QALYs, e depois valoradas pelas duas abordagens usadas no estudo.

Fontes

• Benjamin H, Barnsley G, Watson OJ, Jit M. Global return-on-investment of COVID-19 vaccines in the first year of the vaccination programme: A model-based economic evaluation. PLoS Med. 2026;23(11):e1004772. doi:10.1371/journal.pmed.1004772.

Foto: Thirdman no Pexels

Matéria escrita e revisada originalmente por Paulo Budri.